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新京报财评:美国加息不会改变中国稳健货币政策

时间:2018-09-29 13:19
  

  北京时间本周四,美联储将召开议息会议。商场上遍及估计,美联储将宣告再次加息。假设此次美国加息25个基点的话,那么联邦基金利率区间将到达2%~2.25%,重返10多年前的水平。不仅如此,美联储还可能会在此次会议上开释12月再次加息的激烈信号。

  从2015年美国进入加息周期以来,美联储迄今现已加息7次。而商场以为,除了27日简直“铁板钉钉”地会第8次加息外,本年年底前还将再加息一次。从微观数据来看,美联储接连加息首要是为了防备经济过热的危险,包含相对微弱的经济增加、开端严重的劳动力商场以及通货膨胀预兆初现等。

  值得注意的是,本年以来的加息与以往不同的是,之前的几回加息大多发生在美元指数明显走低之时,而近期美元指数则呈现出微弱的走势。本年上半年美元指数的平均值为91.43,但现在的美元指数根本维持在94邻近徜徉。加息和美元持续走强对全球经济产生了严重影响,除了使各国经济复苏蒙上暗影外,美元的持续回流还使得部分新式经济体股市汇市剧烈动摇,不少国家有堕入危机之虞。

  作为全球经济中的重要一员,我国的微观经济也面临着美国加息的冲击。特别是叠加交易冲突的影响,我国的微观经济政策在跟从美国加息仍是持续坚持独立性方面呈现了两难的挑选。也就是说,假设不加息,就会呈现中美利差缩小,美元外流的状况;但假设加息,则会进一步加剧国内企业担负,遏止国内出资消费需求。

  从当时我国的微观经济政策取向来看,持续实行稳健的货币政策基调并没有因美国持续加息而改动。在2017年之前,我国央行根本上坚持了与美联储加息脚步的一致性,包含上调MLF或逆回购利率。但本年以来,经济形势发生了必定的改变,跟从美国加息的可能性进一步下降。

  事实上,现在我国并不存在着持续加息的经济基础。这首要是因为,当时经济去杠杆、降本钱的使命远未完结。特别是关于居民和民营企业而言,杠杆率并没有本质性地下降,本钱担负仍然很重。其成果就是居民的消费志愿不强,企业的出资志愿遭到按捺。这从不太抱负的居民消费和企业出资增速数据能够看出。本年8月份,我国社会消费品零售总额增加速度低于10%,而固定资产出资增速只要5.3%。假设不断加息的话,那么消费和出资这两个拉动经济增加的引擎极有可能呈现熄火的问题。

  也正因为如此,保护货币政策的独立性、中立性就显得十分必要。面临美国加息的冲击,我国持续坚持稳健的货币政策,采纳多种办法既坚持商场必要的流动性,一起又到达去杠杆、降本钱的意图,则是当时微观调控的重中之重。

  李长安

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